L'effet des hormones sur les marchés financiers
De nouvelles recherches montrent que les hormones testostérone et cortisol peuvent déstabiliser les marchés financiers en obligeant les commerçants à prendre plus de risques.
Pour leur étude, les chercheurs ont simulé la salle des marchés dans le laboratoire en demandant à des volontaires d'acheter et de vendre des actifs entre eux. Ils ont mesuré les niveaux d'hormones naturelles des volontaires dans une expérience et les ont augmentés artificiellement dans une autre.
Lorsqu'ils ont reçu des doses de l'une ou l'autre hormone, les volontaires ont investi davantage dans des actifs risqués, selon les résultats de l'étude.
Selon les chercheurs, l'environnement stressant et concurrentiel des marchés financiers peut favoriser des niveaux élevés de cortisol et de testostérone chez les commerçants.
Le cortisol est élevé en réponse au stress physique ou psychologique, ce qui augmente la glycémie et prépare le corps à une réaction de combat ou de fuite.
Des études antérieures ont montré que les hommes avec des niveaux de testostérone plus élevés sont plus susceptibles d'être confiants et de réussir dans des situations de compétition.
Les chercheurs de la nouvelle étude, publiée dans Rapports scientifiques, suggèrent que leurs conclusions devraient être prises en compte par les décideurs qui cherchent à développer des institutions financières plus stables.
«Nous pensons que les changements hormonaux peuvent nous aider à comprendre le comportement des traders, en particulier pendant les périodes d’instabilité financière», a déclaré le Dr Carlos Cueva du Département d’économie de l’Université d’Alicante et l’un des principaux auteurs de l’étude.
«Notre objectif est de mieux comprendre ce que font ces hormones», a ajouté le Dr Ed Roberts du Département de médecine de l'Imperial College de Londres et un autre des principaux auteurs de l'étude.
«Ensuite, nous pouvons examiner l’environnement dans lequel les commerçants travaillent et déterminer s’il est trop stressant ou trop compétitif. Ces facteurs pourraient affecter les hormones des commerçants et avoir un impact sur leur prise de décision. "
Pour leur étude, les chercheurs ont d'abord mesuré les niveaux des deux hormones dans des échantillons de salive de 142 volontaires, hommes et femmes, jouant à un jeu d'échange d'actifs dans un groupe d'environ 10 personnes. Ils ont constaté que les volontaires qui avaient des niveaux plus élevés de cortisol étaient plus susceptibles de prendre des risques, et des niveaux élevés dans le groupe étaient associés à l'instabilité des prix.
Dans une expérience de suivi, 75 jeunes hommes ont reçu du cortisol ou de la testostérone avant de jouer au jeu, une fois avec l'hormone et une fois sous placebo. L'étude a révélé que les deux hormones ont orienté l'investissement vers des actifs plus risqués.
Le cortisol semblait affecter directement la préférence des volontaires pour les actifs plus risqués, tandis que la testostérone semblait augmenter l'optimisme quant à la façon dont les prix changeraient à l'avenir, ont expliqué les chercheurs.
«Les résultats suggèrent que le cortisol et la testostérone favorisent un comportement d'investissement risqué à court terme», a déclaré Roberts. «Nous n'avons examiné les effets aigus des hormones qu'en laboratoire. Il serait intéressant de mesurer les niveaux d'hormones des commerçants dans le monde réel et de voir quels pourraient être les effets à long terme. "
Source: Imperial College de Londres
